Wirtschaftspolitik im Wandel der Zeit

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Kurzabstracts

Acocella

We outline the evolution of the theory of economic policy from the context of classical analysis to one of strategic interaction. We stress elements of continuity, the main innovation being that the new theory is consistent with Lucas critique and is in line with the evolution of economic analysis.

Hughes Hallet et al.

Many argue the US stimulus of 2009 failed because it had a multiplier below one. Based on Fed statements, economic conditions and market expectations, a good prediction for the period of monetary accommodation exceeds 9 quarters. This implies a stimulus multiplier of greater than 1.1.

Nowotny

Central bank independence is not a recent concept but has accompanied the debates on the design of monetary policy for a long time. Starting in the 17^th century, this contribution traces the evolution of both the independence of monetary authorities as well as policy outcomes for the case of Austria.

Blueschke-Nikolaeva und Wohlgemuth

Wir untersuchen fiskalpolitische Maßnahmen in Österreich und deren Reaktion auf Exportschocks. Dazu dient das dafür erstelle ökonometrische Modell ATFISPOL, dessen Simulationen mit dem OPTCON Algorithmus optimiert werden. Für alle untersuchten Szenarien wird restriktive Fiskalpolitik empfohlen.

Getzner and Behrens

Austrian economic policies were labelled “Austro-Keynesianism” from the 1970s until the mid-1980s. This paper explores whether such concepts have survived in the presentations of the government’s budgets over time, or whether the rhetorics more closely mirror neoclassical approaches.

Breuss

With a macro-growth model for Austria alternative growth scenarios are simulated. The most promising strategies are more globalisation and structural reforms in product and labour markets plus R&D investments. Most of these strategies would stimulate growth without impairing fiscal sustainability. ← 9 | 10 →

Bökemeier and Greiner

We estimate the relation between economic growth and public debt using panel estimation techniques. The estimations show that public debt and GDP growth are negatively correlated in developed economies whereas we find a statistically significant positive relation for emerging markets.

Engwerda et al.

We analyze debt stabilization in a monetary union that features endogenous risk premia. The possibility of contagion and its consequences on debt are analyzed. The analysis is performed within a nonlinear differential game framework. Main focus is on the symmetric country setting.

Weyerstrass and Blueschke

We apply the dynamic games framework to a four-country monetary union for analysing the interactions between the fiscal policy makers and the central bank. Using the OPTGAME algorithm we calculate solutions for one cooperative (Pareto) and one non-cooperative game type (Nash feedback).

Ebisike and Semmler

The US banking system was at the center of the financial meltdown of 2007–9. Its exposure to US real estate and complex securities made the banking system vulnerable. The question is: how can one measure excess leverage? This paper proposes a model that is suitable to calculate excess leverage.

Bliem und Bodenhöfer

The Austrian fiscal equalisation system is characterised by a mismatch between spending and funding powers. Success of a new framework will depend on the ability to reduce the complex system of intragovernmental transfers and to implement an efficient incentive structure for subnational governments.

Schneider

An empirical investigation on the size and development of the shadow economy as well as of corruption in Austria and Germany is undertaken. Incentive-oriented measures are necessary to reduce the shadow economy in Austria and good governance is a good prerequisite to successfully fight corruption.

Haber

In a state with a federal system, implicit liabilities of the central government for a province exist, affecting other provinces as well. Moreover, if provincial governments cannot raise funds, the central government has to substitute local debt by bonds issued by the central government.

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Vorwort

Aus Anlass des 65. Geburtstages von Reinhard Neck im Mai 2016 folgen wir der Tradition der Veröffentlichung einer Festschrift zu Ehren des Jubilars.

Geboren wurde Reinhard Neck am 19. Mai 1951 in Wien. Nach Absolvierung des Bundesgymnasiums Wien 15 im Jahr 1969 folgte das Studium der Volkswirtschaft und Sozial- und Wirtschaftsstatistik an der Rechts- und Staatswissenschaftlichen Fakultät der Universität Wien. Sponsion zum Magister der Sozial- und Wirtschaftswissenschaften 1974 und Promotion sub auspiciis praesidentis 1975. 1991 folgte die Habilitation für Volkswirtschaftstheorie, Volkswirtschaftspolitik, Finanzwissenschaft und Angewandte Ökonometrie an der Wirtschaftsuniversität Wien.

Der berufliche Werdegang von Reinhard Neck beginnt mit einer Stelle als Universitätsassistent bzw. Assistenzprofessor am Institut für Volkswirtschaftstheorie und -politik der Wirtschaftsuniversität Wien (1977 bis 1992). Von 1981 bis 1984 war er Lehrbeauftragter am Institut für Politikwissenschaft der Universität Wien und von September 1991 bis Juni 1992 Joseph Schumpeter Research Fellow an der John F. Kennedy School of Government und am Center for European Studies an der Harvard Universität. 1992 bis 1995 folgte eine Professur für Volkswirtschaftslehre mit dem Schwerpunkt quantitative Wirtschaftspolitik an der Universität Bielefeld und von 1995 bis 1997 eine für Volkswirtschaftslehre im Bereich Finanzwissenschaft an der Universität Osnabrück. Seit 1997 ist Reinhard Neck Ordentlicher Universitätsprofessor für Volkswirtschaftslehre an der Universität Klagenfurt. Gastprofessor an der Fakultät für Wirtschaftswissenschaften der Universität Ljubljana ist er seit dem Jahr 1998. Bedeutende Auslandsaufenthalte beinhalten eine Austrian Visiting Professur am Institute for International Studies und am Department of Economics, Stanford Universität (2001) und Tätigkeit als Research Fellow an der University of California in Berkeley (2006).

Reinhard Neck ist Mitglied des Editorial Board zahlreicher wissenschaftlicher Zeitschriften. Bei einer fast unüberschaubaren Anzahl an Mitgliedschaften in wissenschaftlichen Beiräten und Gesellschaften sind vor allem jene an der Karl Popper Foundation Klagenfurt (Präsident seit dem Jahr 2000), der Österreichischen Forschungsgemeinschaft (2010 bis 2014 Vorsitzender des wissenschaftlichen Beirats), der Nationalökonomischen Gesellschaft Österreichs (2007 bis 2008 Präsident) und der Atlantic Economic Society (2012 bis 2013 Präsident) zu erwähnen.

Das Ausmaß der wissenschaftlichen Aktivitäten von Reinhard Neck lässt sich einerseits an der großen Anzahl an Forschungsprojekten ablesen, darunter mehrere internationale Projekte, andererseits auch an seiner Publikationsliste, ← 11 | 12 → welche 40 Bücher und über 300 Veröffentlichungen in Journalen beinhaltet. Und diese Liste beginnt mit einer Veröffentlichung in der Zeitschrift für Nationalökonomie im Jahr 1976: „Der Beitrag kontrolltheoretischer Methoden zur Analyse der Stabilisationspolitik“. Dieser Artikel wurde sogar in japanischer Sprache in OIKONOMIKA gedruckt. Das Interesse für kontrolltheoretische Fragen im Bereich der Wirtschaftspolitik ist für Reinhard Neck somit ein wichtiger Begleiter in seinem wissenschaftlichen Leben geworden. Im Laufe der Zeit kamen zahlreiche weitere Themen aus verschiedenen Bereichen der Volkswirtschaftslehre dazu, wie zum Beispiel aus der Spieltheorie, der angewandten Ökonometrie, der Finanzpolitik, aber auch aus anderen Fächern wie der Philosophie und der Soziologie.

Wegen der breiten Forschungsausrichtung von Reinhard Neck beschränken wir uns in dieser Festschrift auf den immer noch weiten Bereich der Wirtschaftspolitik. Die Festschrift mit dem Titel „Wirtschaftspolitik im Wandel der Zeit“ enthält 13 Beiträge von Kolleginnen und Kollegen bzw. von seinen Schülerinnen und Schülern, die mit dem Jubilar während der vergangenen Jahrzehnte zusammenarbeiteten.

Bedanken möchten wir uns bei allen Autorinnen und Autoren für ihren Beitrag zur Festschrift. Sie erweisen damit dem Jubilar ihre Wertschätzung. Für die finanzielle Unterstützung bedanken sich die Herausgeber beim Forschungsrat der Alpen-Adria-Universität Klagenfurt sowie dem Verein zur Förderung der Wirtschaftswissenschaften an dieser Universität.

Wir wünschen dem Jubilar noch viele Jahre produktiven Schaffens!

Norbert Wohlgemuth

Dmitri Blüschke

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Nicola Acocella

The classical and the new theory of economic policy: Continuity and innovation

Abstract: This paper outlines the evolution of the theory of economic policy from the classical analysis of Frisch, Hansen, Tinbergen, Theil and others in a parametric context to the new theory in a context of strategic interaction. It stresses the elements of continuity of the new theory with the classical one, in terms of concepts such as controllability and stabilizability, as well as conditions for ensuring them. The main innovation is that the new theory makes the classical theory consistent with the criticisms raised against it over the years, in particular the Lucas critique, and is in line with the evolution of economic analysis in terms of games, rational expectations and micro-foundations to which Reinhard has also contributed. This has a number of profound analytical as well as practical implications: e.g., it devises conditions for equilibrium existence and uniqueness, helps in building a theory of announcements, sets the issues of policy ineffectiveness, neutrality and time consistence in a proper setting, also drawing from innovative policy tools such as forward guidance.

JEL Classification: C72, E52, E61.

Keywords: policy games, policy effectiveness, controllability, equilibrium existence.

1. Introduction

On the occasion of another festschrift (in honour of Andrew Hughes Hallett), promoted by Reinhard Neck about a decade ago, Giovanni Di Bartolomeo and I dealt with the classical theory of economic policy and the emerging and promising new one, in a context of strategic interaction. Now the new theory is sufficiently developed to produce interesting implications. This theory is firmly based on the classical one and on analytical tools like dynamic games to which Reinhard has deeply contributed (e.g., Neck, 1984, 1991, 1994; Dockner, Neck, 1987, 1995).

In order to underline the due tribute to the classical theory as well as to the analytical developments of game theory that made it possible to devise the new one, I stress the elements of continuity of the new theory with it in the title.

In fact, the main concepts used in the new theory, controllability, stabilizability, etc., are all practically borrowed from the classical one and the conditions for ensuring them are the same as the latter’s. What changes is, first, the context where the new theory is placed, which is not parametric, but strategic. In introducing this ← 13 | 14 → innovation, the new theory of economic policy makes the classical theory consistent with the main criticisms raised against it, in particular the Lucas critique, and in line with the evolution of economic analysis and policy in terms of games, rational expectations and micro-foundations.

This has a number of profound methodological implications. For example, if only one player can control the system, his policies are no longer neutral, which can help in settling the long controversy over policy ineffectiveness and neutrality. By contrast, since there is no single policymaker acting, but many, and controllability conditions can be satisfied by two of them or more, an equilibrium may not exist or there may be infinite equilibria, according to whether their target values are or are not in conflict.

In addition, the new theory can help in building a theory of announcements and has other analytical and practical implications, e.g., to deal with situations where time inconsistency can really appear and committing technologies are needed; or in the field of conditions for forward guidance to be effective; or in order to devise proper solutions for dealing with situations of conflict and implicit or explicit cooperation.